禽流感重现期价将跌入深渊山东贯众
文章来源：恒润农业网 | 2022-07-01
禽流感重现期价将跌入深渊
国内禽流感疫情再度来袭导致上周鸡蛋现货市场价格出现大幅下跌，进而导致本周一期货市场提前反应利空预期。可以看到，随着上周末江苏地区确认一例人感染禽流感病例，市场对此萌发了恐慌情绪，鸡蛋期价因此受挫而在周一出现大幅跳水走势，远月合约一度触及跌停。在禽流感的恐慌下，主力多头资金大幅减仓，对期价形成打击，鸡蛋价格后期或继续探底。 图1、鸡蛋主力1501合约期价前高难破见顶回落 数据来源：文华财经、宝城期货 国内经济旺季不旺 下行压力依然较大 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布，10月中国制造业pmi为50.8%，环比回落0.3个百分点。最近几个月的pmi数据显示，经济下行压力仍较大。从近4个月走势看，制造业pmi整体趋势性走弱，呈逆季节性“旺季不旺”，经济下行压力依然较大，复苏基础并不牢固。 图2、国内10月中采制造业pmi小幅下降 数据来源：宝城期货 图3、国内10月新订单与新出口订单指数均有所下降 数据来源：宝城期货 禽流感突袭 鸡蛋现货市场价格大跌 11月2日，江苏省卫计委网站通报显示，江苏省确诊1例人感染h7n9禽流感病例。根据通报，患者发病前两周去菜市场买过一只鸡并现场宰杀，为今年秋冬季节首例人感染病例。受禽流感再度来袭的负面因素冲击，上周末两天国内鸡蛋现货市场价格纷纷下跌，且凸显跌幅大、区域广的特征，就连价格最为坚挺的北方产区，也大幅下调报价。 据芝华数据统计信息显示，11月2日，河北蛋价下降幅度进一步扩大，均价下降0.11元/斤，均价4.53元/斤；河南地区蛋价小幅下降，均价下降0.03元/斤，均价4.89元/斤；山东地区蛋价下降，各地区下滑0.05元/斤/~0.1元/斤，均价下滑0.08元/斤；江苏局部地区依然处于下行渠道，均价降至4.85元/斤。而期货市场也对于禽流感疫情同样强烈。从去年年底开始的上一波鸡蛋价格低迷和飙升行情来看，禽流感疫情在其中扮演了重要角色。受到禽流感消息频发的打压，去年鸡蛋价格下跌行情维持4个月左右，直到2月26日，达到最低价3630元/500千克。 图4、国内鸡蛋现货报价走势图 数据来源：宝城期货 图5、2013年冬季至2014年春节期间，禽流感集中爆发分布图 数据来源：宝城期货 图6、2013年下半年至今h7n9禽流感确诊人数 数据来源：宝城期货 供应仍然紧张 中秋、国庆过后，按照往年惯例，鸡蛋现货一般会出现大幅下跌，而今年中秋节过后，蛋价出现调整下跌，但9月份主产区最低均价依然维持在4.67元/斤的高价。据芝华数据显示，国庆期间以及国庆节后，蛋价不跌反涨，主产区均价从10月月初的4.67元/斤涨至4.96元/斤。今年出现如此“反常”的原因，还是由于今年鸡蛋供应偏紧，根据芝华对蛋鸡存栏监测，9月在产蛋鸡存栏量同比依然大幅减少超20%。 自9月下旬以来，鸡蛋期货价格一路回升，涨幅近400元/500千克。鸡蛋现货中虽然供需关系在逐步改善（青年鸡比例增加、淘汰鸡比例减少）、蛋鸡存栏恢复增长，但短期供不足需的矛盾一直存在，这对鸡蛋现货形成利多支持。在8月国内鸡蛋现货市场供应结构逐步改善以后，9月养殖户补栏积极性显著增加，目前国内鸡蛋现货市场供需关系正在向着良性的方向发展。芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计数据显示，2014年9月国内在产蛋鸡存栏量环比上升1.31%，鸡蛋现货市场供应开始呈现出回暖迹象。一方面是进入到秋季以后，养殖户进入到集中补栏的季节性周期，因为秋季补栏的蛋鸡正好可以赶上国内春节期间的鸡蛋消费高峰期。另一方面，在蛋鸡养殖高利润的因素刺激下，此前观望的蛋鸡养殖户9月份开始集中补栏。 图7、国内鸡蛋养殖周期一般在15-19个月 数据来源：宝城期货 消费淡季到来 鸡蛋需求面临考验 周末国内鸡蛋现货价格大幅下跌，除了禽流感疫情影响外，还与季节性消费淡季到来有关。据显示，11月-12月鸡蛋便进入季节性消费淡季，鸡蛋现货市场需求清淡，市场预期短期蛋价下跌速度加快。此外，叠加市场中再次出现禽流感因素，参照去年情况，可能会给终端需求造成巨大伤害。禽流感会导致短期内鸡蛋消费急速下降，养殖户信心丧失，价格大跌。尽管禽流感过后，蛋鸡供应紧张，价格恢复上涨，但需要较长时间。 综上来看，10月国内经济下行压力依旧较大，这给需求端造成不利环境，加之鸡蛋消费转入季节性淡季，禽流感疫情却突然降临，如果后市禽流感疫情继续扩大，鸡蛋期、现货价格有可能进一步走低。因此随着禽流感疫情效应不断发酵，未来鸡蛋期货主力1501合约料将承压继续走低，可能跌落至4400元/吨一线。