周评食用油现货市场价格持续上涨小槐花

周评：食用油现货市场价格持续上涨

周评：食用油现货市场价格持续上涨

本周但实际上相干企业也可在pp原料方面进行斟酌（10月23日-10月29日）国内食用油现货市场四大主要品种全线再次出现大幅上涨的行情，除棕榈油涨幅较小外，其它品种全周涨幅都在100元/吨以上，其中棉油价格涨幅，全周涨幅在550元/吨，豆油和菜油价格全周涨幅也在元/吨。各品种具体情况分析如下：

豆油：价格再创新高 短期有回落要求

本周国内豆油现货市场价格继续呈现全面上涨的格局，这已是连续第三周整体上涨，各地区价格上涨幅度在元/吨，其中吉林长春、黑龙江哈尔滨、内蒙古乌兰浩特地区豆油现货价格上涨幅度相对较大，截止10月29日，国内主要地区一级豆油销售价格集中在元/吨，均价在9625元/吨，较上周末继续上涨220元/吨。10月29日，国内进口豆油理论成本上涨，周四CBOT12月豆油收盘49.70美分/磅，其对应的2010年12月船期南美毛豆油理论进口成本在9746元/吨，较上周同期上调268元/吨。

本周东北地区豆油价格大幅上涨，该地区油价上涨的幅度，主要是油厂库存不多，挺价惜售心理明显；华北地区市场上豆油价格走势偏强，周初油厂提价之后，成交尚可，因此后期为了合同顺利执行，价格一直维持坚挺；华东地区市场上豆油价格随市上涨，油厂为了保护贸易商出货，报价较高，但后期贸易商出现低价抛售的行为；两广地区市场上豆油价格上调，在周初上调报价之后，油厂便采取稳价出货的销售策略，等待新的利好消息支撑，看涨心理明显。本周国内豆油现货市场价格一路大幅上扬，不断刷出新高，在周初大幅上涨之后，涨势便开始放缓，后期遇阻回落整理。分析市场上影响本周油价走势的因素主要有以下几点：

第一，上周末期间受外盘期价走势大幅上扬的支撑，这使得多数厂商在周初时上调销售价格，部分贸易商在相对低价位进行了入市采购，油厂成交有所放量，交投气氛活跃，但随即而来的便是成交再次转淡、连盘期货跳水等打压，油价小幅回调调整，油厂以出售、执行合同为主，市场外强内弱格局明显。

第二，据海关总署统计，从今年7月份起，我国进口大豆在短短三个月内每吨上涨590元，国产大豆原料价格也在短短的一个月内涨幅达到12%，生产成本提高直接导致油价的上涨，据悉多家食用油生产企业表示，今年8月底已经明显感受到原料涨价带来的压力，由于成本增加，因此后期油价将维持在高位运行，即使出现回调，幅度将有限，不过当前部分地区存有前期低价的大豆，目前利润较为可观，也增加了其开机生产的积极性，整体供应较为充足，再次大幅上涨需要更多的推动力。

第三，由于大部分贸易商手中都有一定量的库存与合同，因此在缺少期市的支撑下，其出货意愿强烈，周末期间恐慌心理增强，贸易商出货价格普遍偏低，部分油厂的挺价信心也出现松动，但受成本等因素支撑，价格下调的幅度有限，加之当前处于豆油季节性消费旺季，市场存在固定需求，这在一定程度上抑制油价的下滑空间。

第四，自10月20日美盘大豆期货向上突破1200美分之后，国内豆油期现市场价格便跟随其大幅反弹，涨势迅速，现货油价连创新高，出现此现象的主要原因在于我国大豆70%以上依赖国际市场，进口转基因大豆生产加工销售环节几乎全被几家国际巨头垄断，我们没有话语权和定价权，只能跟着他们随行就市。如果国际市场价格大幅度上涨，国内大豆需求相应会比较强劲，也会带来价格上涨，另外美元贬值、原油期价走强均为豆油市场带来利好支撑，不过就目前形势来看，当前处于“外强内弱”的格局之中，油价能否继续大幅上涨需要看“成交”脸色。

由于近期油价上涨的幅度较大且速度较快，同时当前大部分贸易商手中都有大量的前期合同、库存需要时间来消耗，因此预计短期国内豆油现货市场价格有回落整理的需求，但是由于全球量化宽松货币政策没有发生改变，后期外盘走势仍看涨，在国内油脂处于消费旺季的背景下，预计豆油现货回调幅度有限，后期经过整理后仍将继续上涨。

棕榈油：市场缺乏明确指引 价格短期窄幅整理

本周国内棕榈油现货市场价格继续呈现涨跌互现的走势，各地区价格涨跌幅度在元/吨，其中广西钦州地区棕榈油现货价格上涨幅度相对较大，而山东日照地区棕榈油现货价格下跌幅度相对较大，截止10月29日，国内各主要港口地区24度棕榈油销售价格集中在元/吨，分销均价8555元/吨，与上周相比了上涨了9元/吨。按照马来西亚南部港口最新报价，10月29日，24度棕油近月船期FOB报价1030美元/吨，折合理论进口成本8578元/吨，价格较上周相比上涨了131元/吨。

本周国内外棕榈油期货震荡为主，但走势仍有分歧，其中马来西亚BMD毛棕榈油期货价格变化空间不大，虽然出口数据下滑，不过棕榈油产量增加可能放缓，提振投资情绪，支撑期价，而大连棕榈油期货震荡空间则较大，承压运行明显，本周内主力合约价格曾触及8076元/吨低位，促进现货观望气氛增加，成交情况受到抑制。本周国内棕油现货市场价格窄幅整理为主，经历过前期油价涨势后，市场暂无新利好消息支撑，现货步入调整格局，期间缺乏涨势的刺激，需方采购活动谨慎，整体市场成交情况一般。影响本周市场的主要因素如下：

首先，偏紧的供需格局带来持续利好。从国内港口棕油库存水平及近月到港情况来看，自八月份开BR8始，供应宽松的局面就逐渐得到了缓解，库存水平一直处于下滑的过程中，至当前港口库存不足30万吨，明显低于往年同期，而前期进口贸易商预期淡季需求下滑及进口价格严重倒挂格局的影响下，采购需求减少，供应亦下滑，并呈现偏紧的状态，尤其体现在内陆地区，市场上可售24度货源不多，而港口地区整体库存量也不大，而且主要集中在大型油厂及贸易商手中，对其入市策略拥有更多的话语权。

其次，通货膨胀压力加大，市场流动性较为充裕。从近期国内农产品价格上涨的助推因素来看，一是源于美盘豆类期货及内盘期货的带动，二是不断缩紧的供应水平亦利好市场，而市场呈现出的通货膨胀压力折射在农产品市场上就是价格的上涨，虽然央行突然加息，意在抑制通货膨胀，但从实际效果来看，反应并不如意，由于加息幅度不大，因市场上的流动性资金较为充裕，一次的加息难以大幅回笼资金，后续需要关注国家政策面对通货膨胀及市场流动性的对策。再次，期货市场预期良好。棕榈油期货市场是影响现货价格走向的主要因素，也是卖方日内交易策略的主要参考，从近期连盘期货走势来看，整体还是处于高位震荡的走势，并且市场人士预期油价仍存在上行空间，偏好预期提振现货市场，不过对比豆油、菜油市场而言，棕榈油期货仍显偏弱，或存在调整的需求，从周三午前的期货走势来看，早间急速下跌随后又被拉升，考虑因市场暂无新消息出现，如此大幅度及较为迅速的变化，资金炒作的可能性较大，因此近期市场震荡空间有可能增加，期市如有调整，棕榈油现货有可能整理。

最后，从马来西亚产区市场来看，当前正处于马来西亚棕榈油生产的增长阶段，而近期出口需求均表现一般，预计马来西亚月末棕榈油库存水平会增加，全球供应充足的压力会传导到国内市场，但具体影响仍有待确认，另外从国内市场来看，当前中间环节库存水平略有增加，油厂借助涨价走势高价进行销售库存，而贸易商追涨情绪显现，高位库存移至贸易商手中，短期内中间方继续接货的意愿可能放缓，市场成交会受制约，油价继续上涨的动力将不足。

综合市场因素考虑，国内的棕榈油现货在冲高后出现了明显的滞涨行情，虽然库存量出现持续性的下降，但是贸易商入市的积极性仍不高，加之期货市场拖累影响，现货同样在短线上存在着继续横盘整理或是小幅回调的可能性，由于进口商与工厂挺价意愿较高，加之港口货权集中等因素影响，我们认为现货市场回调的空间不大，中长线我们仍继续保持看涨的观点不变。

菜油：短期冲高整固 长期稳中趋强

本周国内菜油市场价格除少数地区保持平稳外，多数地区价格继续呈现稳中上涨的格局，其中湖北荆州、湖南常德、陕西渭南地区菜油价格上涨幅度相对较大，截止本周末，国内主要地区菜油市场均价在9500元/吨，较上周末继续上涨100元/吨。菜油价格集中在元/吨，多数地区价格较上周末上涨元/吨。

本周国内菜油现货市场价格继续稳中攀升，部分地区以稳健的步伐进入万元时代，主要因上周的抛储结果利好及本周初期货市场延续上周的强势走势带动，各地报价涨幅较为明显，但市场成交较为疲软。随着国内商品市场不断升温，通胀压力愈发严重，在央行加息政策启动之后，国家中国木塑行业内引外联兼收并蓄控制通货膨胀的决心已经清晰明了，30万吨临储菜油拍卖就显示着国家调控油脂市场的坚定意愿，但是拍卖之后的本周菜油市场上行通道依旧运行良好，此次拍卖未能取得立竿见影的预期效果，油厂挺价心态依然强烈，支撑着??形势下，一方面这批拍卖的菜油即将投放各地市场，其竞拍价格明显具有竞争优势，另一方面国家仍有继续抛售食用油储备的可能性，因此短期内观望气氛有所升级，下半周市场延续了高位盘整的走势，实际成交有限。

本周国内菜籽市场呈现涨跌互现格局，其中南方多数地区油厂菜籽停收，货源偏少现象比较突出，整体上冬播菜籽购销基本完毕，而春播菜籽还未大量上市销售，本周西北地区菜籽购销气氛较为活跃，但其价位较主流销售报价偏高，因此成交维持零星水平，不过由于部分地区要货增多，令菜籽价格延续前期的小幅震荡上扬行情，整周价格集中在2..3元/斤，其中安徽、四川地区菜籽价格在2..3元/斤，价格稳中有涨，湖南、湖北地区收购价格在2..15元/斤，而西北菜籽量一直不大，价格波动也不大，其中青海地区菜籽收购价格在2..4元/斤，价格呈现坚挺走势，内蒙地区菜籽贸易商收购价格基本2.15元/斤，油厂菜籽到厂价格基本在2.2元/斤。

本周国内油脂品种纷纷刷新高点，而部分地区菜油价格也受多重支撑突破万元大关，但因周末期货市场表现稍弱，高位风险逐渐加剧，农产品普遍大幅回调，市场恐慌情绪骤起，对菜油现货市场的交投气氛形成打压，导现本周后期菜油步入盘整阶段，虽然欠缺整体迈入万元时代的强劲动能，在维持元/吨的区间宽幅震荡，但后市仍有望延续稳中趋强走势，其一在于此前期货大涨时现货市场调整幅度并不大，其二在于随着消费旺季的展开及通胀预期加剧，油脂的中长期看好观点仍未改变，因此预计在期货震荡加剧情况下，菜油现货将持稳为主，局部窄幅波动。

棉油：棉籽价格大幅上涨 推动油价再创新高

本周国内棉油市场价格除少数地区停报和保持平稳外，其它地区呈现大幅上涨的格局，其中河北邢台、山东临清、河北藁城地区棉油价格上涨幅度相对较大，截止本周末，国内主要地区三级棉油价格均价在9250元/吨，均价较上周末大涨550元/吨。价格集中在元/吨，多数地区价格较上周末上涨元/吨。

本周国内棉油市场价格再度呈现大幅攀升势头，受供求失衡影响，内外盘期棉价格接连冲高，棉籽价格不断刷新年度高点，都给予棉油价格成本极大支撑，而豆油、棕榈油等周边油脂价格的大幅上扬亦给棉油市场形成良好的提价氛围，供方挺价惜售意愿开始显现，由此再次催生棉油价格大涨行情的出现。

周初伴随内外盘油脂期价演绎大幅攀升行情，多数贸易商入市追涨，持货厂商惜售心理明显增强，豆油、棕榈油价格均出现恐慌性上扬，给棉油市场形成了良好的提价氛围，使得北方产区棉油价格攀升至元/吨，而新疆棉油报价亦攀升至元/吨一线，部分油厂因看涨后市，心理预期更升至10000元/吨的极高水平，而在周边涨势犹存与成本因素的双重支撑下，棉油价格高位运行基础犹存，主要因市场流动性充裕且通胀预期不改，与06年相似的农产品“牛市”行情已然显现，由于主流油脂期现价格短期虽有盘整风险，但中长线走势依旧看好，棉油市场也将获得水涨船高的连带支撑，但从本周三开始，伴随豆油、棕榈油相继回落，油厂挺价心理亦开始松动。

以当前棉油价格而言，较之豆油、棕榈油已毫无比价优势，成交低迷短期内仍将是棉油走强的有力牵制，加之国家有计划抛出部分国储豆油，将给短期市场走势带来利空影响，倘若豆油市场难以给出有利指引，棉油价格也势必出现阶段性理性回调，不过受成本因素支撑，棉油价格仍有望维持在高位，但成交配合情况将是决定棉油后续上涨空间与幅度的重要因素。由于棉花的短缺，大多油厂棉籽难收，油厂开机比较少，多数的油厂因货源短缺，惜售心理严重。

预计短期内棉油经过大幅上涨后将会出现高位整理的局面，但总体上涨的趋势不变，具体原因如下：

一是棉油与豆油的相关性比较高，受到豆油持续整理的影响，棉油或将保持一致走势，二是目前棉油的报价成交比较清淡，市场需要一段时间的消化才能接受，这个接受过程也将使得棉油在目前的价格稳定一段时间，三是棉籽价格的提高使得很多油厂开机率低，棉油库存比较少，厂家没有库存压力，挺价意愿依然强烈，这在供需基本面上必然推动价格上涨。

作者：楚风 来源：oilcn特约观察员

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