警惕新一轮猪周期来临吉祥鸟

警惕新一轮“猪周期”来临

从国家统计局发布的50个城市主要食品平均价格变动情况来看，7月份以来，猪肉价格进入上涨通道并延续至今，猪肉（后腿肉）价格已从7月上旬的每公斤23.46元涨至8月中旬的每公斤25.14元。

供应趋紧、成本增加导致猪价上涨

当前猪肉价格的回升，一方面缘于生猪供应趋紧。因前期猪肉价格低迷，大部分养殖户深度亏损，一些养殖户放弃养殖，同时，近期生猪价格的走高和对节日猪价的上涨预期也导致了部分养殖户压栏惜售。今年6月份生猪存栏约为42999万头，比去年同期减少4.8%，低于上一轮猪周期低点。7月份生猪存栏虽然环比微增0.3%，但比去年同期却减少了5.4%。

另一方面，养殖成本上涨也推升了生猪价格。农业部最新数据显示育肥猪配合饲料同比上涨了2.4%。此外，随着秋天来临，天气逐渐转凉及中秋、国庆传统节日的临近，百姓对荤腥食品的摄入量增加和节日民俗需求都导致猪肉消费有所增加。这些因素共同导致了目前猪肉价格的上涨。

短期不会大幅上涨

近期猪肉价格的持续上涨受到了各方关注，但与去年同期相比，价格水平仍处低位。在国家统计局公布的7月份CPI数据中，猪肉价格同比下降3.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.11个百分点。因此，笔者认为，短期内猪肉价格大幅上涨的可能性偏小。

就今年生猪市场的需求来看，随着天气逐渐转凉，虽然需求会有所增加，但这是一个缓慢的渐进的过程。目前来看，国家经济增速放缓，高端餐饮消费场所消费大幅削减，这种宏观大环境并没有发生改变，这就意味着猪肉需求不会出现骤然的变化。而另一方面从供给端来看，数据显示，今年上半年猪肉供应同比增长3%。而且饲料成本的增加意味着育肥猪的养殖成本有所增加，养得越久成本越高这也迫使养殖户加快出栏减少压栏惜售，短期供应虽然偏紧但问题不大。综合来看，未来一段时间猪肉价格还会维持微涨走势。

警惕新一轮"猪周期"来临

猪肉是典型的周期性行业，我国生猪价格在2011年下半年达到历史高值后，生猪养殖户热情高涨，供给急剧增加。根据国家统计局数据和农业部公布的4000个监测点信息来看，2012年我国生猪存栏和能繁母猪存栏一直保持较快增长，供给的持续稳定增长是导致我国2013年以来猪肉价格持续低位运行的最重要原因。而到了2012年、2013年，猪肉价格开始持续低迷，能繁母猪存栏开始下降。

猪周期是一种"价高伤民，价贱伤农"的周期性猪肉价格变化怪圈，它的循环轨迹一般是：肉价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-肉价上涨。目前来看，已经出现"大量淘汰母猪"现象。农业部数据显示，目前能繁母猪存栏有加速减少的趋势，环比持续减少已达一年半之久的能繁母猪存栏数量近几个月继续减少，5、6、7月环比分别减少1.0%、1.0%和1.2%。环比不断减少的直接结果，就是7月份能繁母猪存栏已经比去年同期减少9.1%。

如果能繁母猪数量进一步持续下降，那么，根据其对猪肉价格的先导性关系，随着累积效应的逐步显现，人们要警惕年底年初之际新一轮"猪周期"的可能再现，从而令物价水平承受来自肉价上涨的强劲拉力。

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